一图看懂|全面注册制来了 资本市场发行制度三十余年变迁

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2月17日，证监会发布全面实行股票发行注册制制度规则，注册制的制度安排基本定型。发行制度如何从行政审批走向市场化主导，贝壳财经记者梳理资本市场三十余年简史，一览中国发行制度变迁。

自1990年，上海证券交易所正式和深圳证券交易所先后开业，中国资本市场初具雏形。1993年，证券市场建立了全国统一的证券发行审核制度，地方政府对地方企业的发行申请进行审批。2001年，中国证监会建立并实施了证券发行上市核准制，资本市场开始从行政审批转向市场竞争，中介机构的作用开始得以发挥。

到2013年，十八届三中全会明确提出推进股票发行注册制改革，股票市场化改革进一步加深。2018年，上海证券交易所设立科创板并试点注册制，注册制改革进入启动实施阶段，随后一年科创板开市，资本市场迎来了注册制。2019年-2022年，沪深主板实行核准制，科创板、创业板以及北交所实行注册制。

经过四年试点，市场优胜劣汰机制逐渐完善，全面实行注册制制度规则发布实施。这标志着注册制的制度安排基本定型，标志着注册制推广到全市场和各类公开发行股票行为，在中国资本市场改革发展进程中具有里程碑意义。

关键词： 发行制度 资本市场 上海证券交易所